供需雙弱格局下，銻產(chǎn)品價格或?qū)⑿》{(diào)整

2025年第三季度銻市場呈現(xiàn)價格下跌、供應(yīng)收縮、需求疲軟的特點.

供應(yīng)方面：

中國2025年1-8月銻礦砂及精礦進(jìn)口量較2024年整體偏低，1-8月進(jìn)口量為24449.9噸，同比下降52.1%。8月進(jìn)口量為4376.9噸，雖環(huán)比上升89.7%，但同比仍下降2.5%，整體進(jìn)口量不及去年同期，國內(nèi)銻礦供應(yīng)整體偏緊，這將限制銻錠行業(yè)的開工水平。目前礦山資源稀缺，多數(shù)礦山都處在停產(chǎn)狀態(tài)，新龍礦山復(fù)產(chǎn)時間仍有待確認(rèn)，加之礦產(chǎn)品位連年下降，安全、環(huán)保督察等的影響，使得礦企捂貨惜售，調(diào)價意愿不強(qiáng)，且挺價意愿較大；使得沒有自身礦山供應(yīng)的廠家生產(chǎn)較為困難，其他廠家基本依靠自身礦山的供應(yīng)難有較大提升，而且海外的原料補(bǔ)充較不穩(wěn)定，因此整體來看國內(nèi)銻錠煉廠生產(chǎn)受原料緊張持續(xù)影響，行業(yè)開工水平一直維持在偏低水平。

需求方面：

第三季度表現(xiàn)較為出彩的在于光伏玻璃方面，受反內(nèi)卷政策帶動下，光伏玻璃價格漲幅顯著，下游組件企業(yè)采買積極，大量囤貨；8月底會議再次加碼，光伏玻璃報價近一步上調(diào)，供應(yīng)緊張，話語權(quán)逐漸回到玻璃廠家手中。在此支撐下，焦銻酸鈉價格維持在8萬元/噸以上，對于焦銻酸鈉的需求有所恢復(fù)；阻燃劑方面來看，終端對阻燃已實行部分替代，減少用量，目前需求已經(jīng)有所減少并處在相對穩(wěn)定節(jié)奏，剛需成交為主，下游難見較強(qiáng)利好消息，市場采購比較謹(jǐn)慎，但下游對銻產(chǎn)品價格接受度增加。

總之，供需端，當(dāng)前銻市場呈現(xiàn)供需雙弱格局下的緊平衡狀態(tài)。礦山端現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊，流通資源有限，直接制約冶煉環(huán)節(jié)的產(chǎn)能釋放，預(yù)計后續(xù)銻錠市場供應(yīng)難以實現(xiàn)顯著增長，企業(yè)庫存或延續(xù)低位運(yùn)行。然而需求端表現(xiàn)同樣疲軟，下游對高價原料接受度有限，接貨意愿不足，采購行為以剛需為主。為規(guī)避價格倒掛風(fēng)險，冶煉企業(yè)原料補(bǔ)庫也趨于謹(jǐn)慎。整體來看，市場陷入“供應(yīng)受限”與“需求不濟(jì)”的雙向制約，買賣雙方心態(tài)持續(xù)博弈，短期內(nèi)銻價上下空間均受壓制，預(yù)計將維持震蕩整理走勢。

預(yù)計2025年下季度銻錠價格或經(jīng)歷小幅回調(diào)后逐步趨穩(wěn)。隨著海外圣誕季備貨需求逐步釋放，有望對銻市場形成階段性支撐，但整體開工率仍將維持在較低水平。當(dāng)前廠家現(xiàn)貨庫存及社會庫存已逐步消耗至低位，若需求端持續(xù)回暖，市場格局或逐步向賣方傾斜，但受制于宏觀環(huán)境與終端消費(fèi)恢復(fù)力度，價格上行空間仍較有限。

來源于百川盈孚

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