甲醇 短期陷入振蕩

　　11月以來，國(guó)內(nèi)甲醇開工下滑，產(chǎn)量縮減；外盤貨源緊張，價(jià)格持續(xù)回升；內(nèi)地及港口庫存逐步下滑。受此影響，國(guó)內(nèi)甲醇期貨及現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，甲醇期貨主力合約最高升至2562元/噸。

　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊

　　目前西南地區(qū)受限氣影響，停車裝置較多，僅中石化川維的一套裝置運(yùn)行。同時(shí)，西北也有部分裝置停車。截至12月17日，國(guó)內(nèi)甲醇樣本企業(yè)開工率僅為71.19%，環(huán)比下降1.79個(gè)百分點(diǎn)。庫存方面，上周西北地區(qū)小幅去庫。截至12月16日，西北樣本企業(yè)庫存為25.14萬噸，環(huán)比下滑1.57萬噸。

　　本周西北地區(qū)可出貨的廠家不多，大多以執(zhí)行合同為主，截至12月22日?qǐng)?bào)價(jià)在2050—2080元/噸附近。新能能源一期臨時(shí)停車檢修3—4天，內(nèi)蒙古地區(qū)報(bào)價(jià)上浮至2050元/噸附近。關(guān)中地區(qū)部分廠家報(bào)價(jià)繼續(xù)上行至2180—2250元/噸附近，但成交氛圍較為清淡。山東地區(qū)受環(huán)保政策影響，部分企業(yè)裝車受限，運(yùn)費(fèi)有所上漲，貿(mào)易商繼續(xù)挺價(jià)，報(bào)價(jià)在2270—2310元/噸附近。受制于海外疫情反彈，原油下跌帶動(dòng)化工產(chǎn)品走弱，推漲力度有限。

　　港口小幅去庫

　　受長(zhǎng)江封航影響，部分船貨到港延遲。港口維持小幅去庫。截至12月17日，華東、華南港口庫存共78.09萬噸，環(huán)比下滑3.31萬噸。12月18日封航結(jié)束，后期到港或增加。目前港口地區(qū)價(jià)格隨期貨價(jià)格波動(dòng)，外盤市場(chǎng)議價(jià)空間有限，部分貿(mào)易商挺價(jià)力度減弱，高價(jià)貨源成交相對(duì)困難。

　　海外供應(yīng)有所收縮。12月10日，伊朗Kaveh230萬噸/年甲醇裝置確認(rèn)停車。12月17日，伊朗Marjan165萬噸/年甲醇裝置亦停車，進(jìn)行為期30天的年度檢修。文萊BMC85萬噸/年裝置以及馬來西亞Petronas66萬噸/年裝置也有預(yù)期10天的停車檢修計(jì)劃。另外，有些生產(chǎn)裝置也處于半負(fù)荷開工狀態(tài)。外盤價(jià)格因而持續(xù)堅(jiān)挺。截至12月22日，美國(guó)FOB報(bào)價(jià)393.76美元/噸，東南亞CFR報(bào)價(jià)350美元/噸，中國(guó)主港CFR報(bào)價(jià)300美元/噸。

　　下游市場(chǎng)承壓

隨著甲醇現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，企業(yè)利潤(rùn)被不斷壓縮。甲醇制烯烴MTO方面，截至上周開工率維持在80%左右，變化不大。裝置檢修方面，除江蘇斯?fàn)柊钊蕴幱跈z修狀態(tài)外，寧波富徳也計(jì)劃于明年1月18日停車檢修。目前，丙烯市場(chǎng)繼續(xù)橫盤整理，價(jià)格維持在7900—7950元/噸。下游廠家維持按需補(bǔ)庫，預(yù)期增量不大。

　　傳統(tǒng)下游方面，醋酸裝置開工率維持在90%附近，下游需求稍有縮量。供方出貨相對(duì)積極，醋酸價(jià)格滑落至4600—4800元/噸。甲醛價(jià)格基本維持在1050—1120元/噸，由于原料甲醇價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，甲醛庫存偏高，裝置開工率維持在20%左右。二甲醚價(jià)格繼續(xù)上浮至3500元/噸，且出貨順暢庫存無壓力，裝置開工率升至27.7%。MTBE受原油下跌拖累，廠家以讓利出貨為主，價(jià)格跌至4600—4800元/噸，裝置開工率在44%左右。

綜上所述，短期甲醇現(xiàn)貨無庫存壓力，加之全球裝置檢修偏多，供方議價(jià)能力偏強(qiáng)，故現(xiàn)貨價(jià)仍相對(duì)偏強(qiáng)。但原油下跌對(duì)化工產(chǎn)品產(chǎn)生一定程度的負(fù)面影響。港口市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源接受程度降低，甲醇成交轉(zhuǎn)弱。中長(zhǎng)期看，甲醇整體供應(yīng)將逐步寬松。至目前，2020年國(guó)內(nèi)已新增產(chǎn)能653萬噸，預(yù)計(jì)2021年還有新增產(chǎn)能1000萬噸左右。預(yù)計(jì)明年國(guó)際市場(chǎng)也有較大的新增產(chǎn)能投放。這將對(duì)明年的甲醇價(jià)格形成較大的壓力。短期，2105合約或維持振蕩。

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